domingo, 23 de julho de 2017

Investimentos na Rússia

Uma das vantagens de possuir uma conta em uma corretora nos EUA é que não somente possibilidades de investimentos nos EUA ficam abertas para sua carteira de investimentos, mas também no mundo inteiro. No meu caso, eu resolvi comprar ações do Sberbank of Russia e do ETF RSXJ.
O Sberbank é o primo russo do Banco do Brasil, é uma sociedade de economia mista controlada pelo governo da Federação Russa e que desenvolve atividades bancárias de varejo. Seu nome significa literalmente "banco de poupança".

As ações estão sendo negociadas a um P/L de apenas 3,27 e o Dividend Yield está em 3,4%, o que é razoável em termos globais. O lucro, como podemos observar no gráfico, é resiliente e apresenta crescimento ao longo dos anos:
O RSXJ é um ETF de small-caps russas. Resolvi ficar loge de seu irmão maior, o ETF de blue chips russas RSX, porque grande parte das empresas do RSX são ligadas a commodities e na minha percepção o segmento da economia interna da Rússia tem muito mais potencial do que o segmento de commodities russas. Um ponto bastante negativo deste ETF é a taxa de administração que gira em torno de 0,73% a.a.

Um investimento no exterior é, além de ser um investimento no ativo, um investimento na moeda do país. O Rublo é uma moeda depreciada, tanto que a paridade do poder de compra interno em Rublo é maior que a de dólar. O Big Mac Index é um índice muito longe de ser perfeito, mas não deixa de ter importância econômica, porque ele compara um produto alimentício igual que é vendido em diferentes países.
Utilizando o Big Mac Converter, verifica-se que 10 dólares são equivalentes à 23,52 dólares dentro da Rússia, podendo significar que o Rublo está desvalorizado. De qualquer jeito, quase todos os outros índices que identificam a paridade do poder de compra levam à conclusão que o Rublo está desvalorizado em relação ao dólar.

Um ponto que favorece a economia russa é o baixo endividamento público. Enquanto a dívida pública corresponde a 106,34% do PIB dos EUA e 70,41% do PIB do Brasil, a dívida pública da Rússia corresponde a apenas 15,81% do PIB.
Sr. Vladmir ao lembrar-se da dívida pública americana
Outro ponto importante é a demografia. A Rússia conseguiu reverter as baixas taxas de natalidade e retomou o crescimento populacional nos últimos anos, além de que o país está praticamente blindado contra a invasão demográfica de sarracenos Wahhabi que acontece na Europa Ocidental.
Eu acredito ser bastante vantajoso o investimento na Rússia, mesmo assim, não acho vantajoso para investidores com pouco patrimônio, porque abrir uma conta nos EUA tem custos elevados. Pelo menos, depois da criação do IVVB11 já é possível investir no S&P 500 sem precisar abrir conta nos EUA, mas para outros países ainda não há um ETF do mesmo tipo. É sempre bom lembrar que o texto reflete opiniões pessoais minhas que foram baseadas em meus estudos, dessa forma, não é uma indicação de compra.

Abraços!

sábado, 22 de julho de 2017

Golpe: Kriptacoin

Esse é um esquema Ponzi / Pirâmide muito bem elaborado, porque os criadores conseguiram criar um mascaramento muito bom, que acaba iludindo as pessoas que não têm conhecimentos sobre o funcionamento das moedas digitais. A diferença desse esquema Ponzi para Ponzis mais amadores é que a Kriptacoin realmente entrega um produto virtual, a "moeda digital", mas esse produto tem valor que tende a zero.
A Kriptacoin não é uma criptomoeda por definição, porque sua "cadeia de blocos" (nem sei se dá para chamar como cadeia de blocos) é privada, ou seja, a empresa fundadora da Kriptacoin, a Wallstreet Corporate, domina todas as transações e pode fazer o que quiser com a moeda. Diferentemente das criptomoedas legítimas, que são descentralizadas e todos tem acesso à cadeia de blocos, a Kriptacoin só aceita transações no site da Kriptacash e a suposta mineração é realizada somente pela Wallstreet, que vende as franquias mágicas de mineração, que custam de 2000 dólares até 8000 dólares.
Qualquer moeda digital legítima só tem valor porque é possível armazená-las em carteiras particulares e é possível fazer transações descentralizadas sem passar por nenhuma empresa ou instituição, além disso, a mineração das moedas legítimas é descentralizada, qualquer um pode ligar sua máquina e começar a dar suporte à rede.

É extremamente fácil fazer uma cópia do Bitcoin, porque seu código é aberto. Mesmo assim, não consegui verificar se a Kriptacoin é uma cópia modificada do código Bitcoin (como eles mesmos atestam) ou se na verdade não existe código nenhum e é tudo uma troca de fichas, troca de saldos imaginários, porque o código da Kriptacoin não é aberto, não dá para saber como funciona ou se realmente existe.

A conclusão técnica é que a Kriptacoin tem uma aura de obscuridade e de controle centralizado que faz com que o valor dela tenda a ZERO. Não existe moeda legítima que seja processada somente nos servidores de uma empresa específica.
Mesmo que o esquema tenha sido razoavelmente bem pensado e elaborado, ele inevitavelmente deixa pistas mais que suficientes para provar a certeza da fraude, até mesmo para alguém que não tenha conhecimento algum sobre moedas digitais:
 

Enorme Incentivo em Chamar Novos Participantes


Como eu já disse nos outros posts da série, o ser humano que não possui a mente treinada fica fascinado pela ostentação exibidas nesse tipo de esquema e, assim que ele entra, passa a defender o esquema com unhas e dentes. Sempre que eu vejo alguém distribuindo cheques gigantes de vários milhares de reais e andando com esportivos adesivados, verifico se minha carteira ainda está no bolso, porque alguém está sendo roubado. Infelizmente, para a maioria dos brasileiros, ver carros caros com adesivos enormes é um enorme incentivo para que eles adentrem o esquema.

Todo esquema de pirâmide do tipo Ponzi tem o faturamento ampliado (para os seus criadores) quanto mais rápido novos participantes entrarem. Apesar de que (segundo minhas pesquisas) o Esquema Ponzi Original não tinha sistemas de bônus para recrutamento, todos os Ponzis atuais possuem algum tipo de bônus cumulativo para o recrutamento de novos participantes como forma de acelerar a entrada de novos participantes e, como consequência, isso acaba diminuindo o tempo de duração desses esquemas.

Erros Grotescos no Site


O site da Kriptacoin supostamente seria o único site do mundo em que seria possível realizar transações com a moeda, não surpreendentemente, ele bem malfeito, com vários links quebrados, links que não dão em lugar nenhum, seções que não funcionam direito e erros gramaticais estúpidos como esse:
O erro gramatical pode ser proposital, porque o programador deles é que DEFINE o preço.

Teoria da Casca de Cebola


O pai do presidente Kennedy dos EUA, Joseph Kennedy, disse que resolveu vender todas as suas ações antes do Crash de 1929, logo depois de receber um conselho de investimentos de seu engraxate. Ele chamou essa teoria de Casca de Cebola. Segundo Joseph Kennedy, o mercado financeiro é uma cebola, onde os participantes que tem mais acesso à informação e conhecimento estariam nas cascas mais próximas ao centro, enquanto os participantes sem nenhum conhecimento e informações distorcidas estariam na casca externa. O engraxate de Kennedy fazia parte da casca externa e o fato dele ter tomado conhecimento sobre operações na bolsa foi, para ele, um sinal de alerta, pois sempre que surge uma febre que arrasta multidões para algum investimento é uma armadilha está sendo armada.
Apesar de parecer elitista e preconceituosa, essa teoria é real. Em qualquer mercado financeiro, a realidade determina os vencedores e os perdedores e não ideologias ou visões de mundo distorcidas. Histórias como o Pelé Reis da Telexfree, o ambulante que virou milionário, são só estórias para enganar os incautos. Infelizmente, pessoas sem instrução, conhecimento ou informação tem possibilidades praticamente nulas de identificar investimentos honestos que dariam um retorno tão grande.
Se existisse um prêmio Ponzi, com certeza os fundadores da Kriptacoin seriam os vencedores. É difícil identificar o esquema pelas características técnicas, mas as características psicológicas são suficientes para desmascarar o esquema até para quem não entende nada de informática. Esse tipo de esquema está em constante mudança, felizmente as características psicológicas são quase imutáveis e sempre o denunciam.

quinta-feira, 20 de julho de 2017

Golpe: Alcateia Investimentos

Abri um marcador novo para escrever sobre golpes financeiros no blog. Este primeiro golpe que será explanado é nível amador, porque é exatamente o esquema Ponzi e, ainda, com mascaramento bem precário.
Pois bem, o esquema de Charles Ponzi em 1922 foi o primeiro grande esquema de pirâmide financeira e acabou batizando os esquemas que vieram depois. Charles Ponzi oferecia lucros absurdos para quem emprestasse dinheiro para ser investido em uma suposta comercialização internacional de selos (mascaramento). Obviamente o lucro de Charles Ponzi não vinha dos selos, mas do repasse de dinheiro dos novos participantes aos participantes mais antigos. Enquanto a pirâmide continuasse crescendo em nível exponencial o sistema se manteria.
Como a população não é finita, o sistema de Charles Ponzi inevitavelmente caiu e ele ficou preso por fraude por vários anos, foi deportado e morreu no Rio de Janeiro na miséria. Esquema Ponzi sempre começa com risadas e termina com choro e ranger de dentes.

A Alcateia Investimentos é a mesma coisa com uma máscara diferente. É prometido que o investidor ganhe uma rentabilidade absurda oriunda de investimentos de uma equipe de day-traders das galáxias. A rentabilidade oferecida é de 0,01% até 2% ao dia, mas nunca negativa, no final do mês acaba ficando próximo de 10% ao mês.
Em poucos anos passariam o Bill Gates (se fosse verdade)
Eu fiquei admirado pela astúcia desses fraudadores, a justificativa para a não revelação das operações realizadas é muito descarada: "Por questões de estratégia, segurança e sigilo profissional, o GRUPO DE INVESTIMENTOS ALCATEIA não fornece comprovantes das operações realizadas." Quem tem um conhecimento um pouco mais profundo de mercado sabe que os agentes de mercado têm que tornar públicas informações sobre os investimentos realizados com um delay de alguns meses. Opa, que surpreendente, a Alcateia não é um agente de mercado e, portanto, não opera Day-Trade, porque não tem registro na CVM.
Outra grande piada desse grupo de comediantes
Se alguém descobrir uma fórmula para ganhar consistentemente 10% ao mês e NUNCA ter rentabilidades diárias negativas, esse cara nunca vai sair compartilhando com todo mundo na internet, ainda mais em um site tosco e oferecendo bônus (lobo pai) para quem chamar mais participantes.
Obviamente, a grande maioria dos leitores cativos desse blog têm um mínimo de pensamento lógico e não caem em truques baratos, mas trabalho em um meio com muitos funcionários imbecis que caem nesse tipo de golpe. Não fale nada com eles, deixe-os achando que estão abafando quando dizem que "em um mês rendeu a poupança em um ano". Não vale a pena argumentar, porque é uma defesa natural da mente tentar defender algo que dê prazer e promova sustento. Como não somos animais irracionais podemos treinar a mente para não cair nesse tipo de golpe, mas não vale a pena gastar energias para tentar salvar quem já caiu, geralmente você só acaba criando mais um inimigo.

segunda-feira, 17 de julho de 2017

Ranking de Rentabilidade - Junho 2017

Salve, confrades! Em meio a condenação do Eneáctilo, Temer mais perdido do que cego no tiroteio e recessão sem fim, declaro aberta a sexta edição do Ranking de Rentabilidade:

Série A: Masters of the World


Mesmo com a desvalorização das ações da JBS, eu ainda consegui uma rentabilidade levemente positiva, em parte pela valorização das moedas digitais no mês de junho, e permaneci na primeira colocação do Ranking.

O Surfista Calhorda alcançou o segundo lugar do Ranking e sua carteira teve um modesto rendimento de 0,54%

O Economicamente Incorreto ficou entre os atrasadões que esqueceram de publicar a rentabilidade. A partir dessa edição não vou mais colocar os atrasadões no último lugar, somente peço que os blogueiros coloquem a rentabilidade na seção de comentários do blog, caso não consigam escrever um post de fechamento mensal até o décimo dia do próximo mês.
Disputa explosiva pela liderança entre os Masters of the World
O Ás da análise fundamentalista, Pretenso Milionário, apesar de ficar com um rendimento modesto, ainda conseguiu a segunda maior rentabilidade do mês, chegando mais próximo do podium do Ranking. Como o Pretenso Milionário não tem um personagem como avatar (a não ser a nota de dólar, que tecnicamente é um objeto inanimado), tomei a liberdade de substituir seu personagem no Ranking do tio Patinhas por Marcus Crassus, um homem que realmente foi um "Pretenso Milionário" e tornou-se o "homem mais rico de Roma". Se o dólar continuar caindo eu terei grandes chances de não repetir o excelente desempenho dos primeiros 7 meses do ano, então a disputa pelo primeiro lugar do Ranking de 2017 será acirrada entre os primeiros quatro colocados.

Série B: Not Bad


A Série B continua amaldiçoada, os únicos três participantes do Ranking que tiveram rentabilidades negativas estão nessa série e o único que ficou no positivo foi o Longe do Limite, que registrou 0,82% de rentabilidade mensal.
Investidor Defensivo, Zé Ninguém e Carnegie (2017)
A carteira 100% alocada em ações do Investidor Defensivo ficou com rentabilidade negativa de 0,47% e a rentabilidade anual alcançou o cabalístico número de 9,99%. O Zé Ninguém aportou zero no mês de junho e prometeu jogar na retranca a partir de agora, seu rendimento mensal foi de 0,82% negativos. Carnegie completou o trio da rentabilidade vermelha e ficou com 0,5% negativos (assim como eu também comprou ações da JBS).

Série C: Pé-de-Chinelo


A Série C segue tão lenta quanto foi no mês de maio, todos os participantes tiveram rendimentos modestos. A carteira conservadora e cheia de PGBL e RF e com um pouco de Hedge Offshore d'O Aportador rendeu 0,23% no mês. A carteira do Pobre Japa, com predominância em RF, rendeu 0,71%. A carteira conservadora do empresário anti-comunista Heavy Metal rendeu 0,63% e ele realizou uma ultrapassagem por causa de um participante atrasadão, ocupando a décima primeira posição O Meu 1º Milhão passou para a décima segunda posição e seu rendimento mensal de 0,76% não foi suficiente para atingir sua ambiciosa meta de 20% ao ano. Deixemos isso entre nós, M1M, mas mesmo com uma carteira 50% RF e 50% RV, seria praticamente impossível atingir uma meta tão ambiciosa.
Estamos tentando, mas o senhor M1M pede o impossível

Série D: Jênios das Finanças


O Noob Investidor foi o outro atrasadão do Ranking e caiu, ainda, duas posições. Pedimos que os responsáveis pelo "menino que saiu da poupança" façam com que ele pare de jogar Tibia por toda a madrugada e atualize o seu fechamento mensal. Obrigado.
Noob após mais uma gamer night
A carteira 50% RF e 50% RV do Investidor Convicto rendeu 0,35% no mês. O Idiota fez um fechamento rápido, mas, segundo ele, sem mudanças significativas na carteira, e obteve uma rentabilidade de 0,87%. O lanterna, Investidor das Exatas, começou a esboçar alguma reação e conseguiu a maior rentabilidade mensal da edição, 0,97%. Seus fundos multimercado que ocupam 52% do seu patrimônio, com certeza, tiveram um desempenho satisfatório e impulsionaram sua rentabilidade total.
Link para o Ranking de Maio 

Abraços!

domingo, 16 de julho de 2017

OPA da Unipar

A OPA da Unipar é um evento de mercado que já está se arrastando por mais de um ano e deixou a maioria dos investidores holders da ação confusos, justamente porque o objetivo da OPA é ser confusa.

A história da OPA começa há quase dez anos atrás, em 2008, quando Frank Geyer, controlador da Unipar, fez uma Joint Venture com a Petrobras para adquirir a Suzano Petroquímica, formando uma nova empresa, a Quattor Petroquímica. Com o desencadeamento da crise de 2008, Frank fez um acordo com a Odebrecht, e vendeu a Quattor para a Braskem por um valor menor do que a Unipar tinha pago um ano antes.

Foi um péssimo negócio para a Unipar, o valor da ação caiu 70% dois anos após o acordo de venda da Quattor, mas para o Frank não pareceu tão ruim, porque ele "MISTERIOSAMENTE" conseguiu adquirir as ações de seus familiares que repartiam o controle da empresa depois do falecimento do fundador da empresa e pai de Frank, Paulo Geyer. Depois de alguns anos finalmente descobrimos o mistério que resultou na aquisição das ações do controle pelo Frank, ele recebeu 150 milhões de reais da Odebrecht para concretizar o acordo de venda da Quattor e, com isso, acumulou dinheiro para comprar as participações do bloco de controle.
Blacklist Season 5: Episode 10 "Frank Geyer" (No. 171)
A sequência de acontecimentos da disputa sobre o controle da Unipar daria um ótimo enredo para um episódio de Blacklist, mas com menos tiros e explosões (pelo menos que tenham chegado ao nosso conhecimento).

A história não acaba ainda, logo após a venda da Quattor para a Braskem, Frank Geyer contatou Pérsio de Souza da "Boutique" de investimentos Estater para conseguir expandir novamente a Unipar, que tinha virado uma Holding com uma única participação de 50% na Carbocloro. O acordo com Pérsio rendeu a compra de 25% da Tecsis, fabricante de pás de geradores eólicos, que se mostrou um grande fracasso, e a compra dos outros 50% da Unipar, este, sim, um enorme sucesso.
Fotografia aérea da Carbocloro
O prosseguimento da Operação Lava-Jato levou a público o recebimento ilegal de 150 milhões pelo Frank, ocasião em que ele prejudicou diretamente todos os outros acionistas da Unipar. Para não ter que devolver o dinheiro para a empresa, a esperança do Frank é concretizar a OPA antes que ele seja julgado pelo recebimento ilegal.

A OPA começou em 5 reais por ação e pela "enorme bondade" do grupo de controle foi elevada para 7,50 reais, ainda muito abaixo do preço de mercado atual de 9,60 reais pela UNIP6. A elevação do preço global da soda cáustica e o sucesso da aquisição da Solvay Indupa elevaram o valor das ações da Unipar para um patamar que o Frank parece não ter condições de pagar para fechar o capital, então foi elaborada uma proposta de OPA com o intuito de confundir o mercado e as corretoras para ganhar o fechamento de capital na marra.

O capital de qualquer empresa só é fechado se tiver a concordância de 2/3 das ações em circulação, ou seja, ações fora do bloco de controle. O intuito do Frank era impedir o Luís Barsi Filho que tem cerca de 16% da empresa de votar contra a OPA, porque ele era membro do conselho de administração, mas sua renúncia o torna habilitado para votar contra. A outra jogada do Frank, é que, diferentemente das outras OPAs, em que a não manifestação é considerada como voto contrário, o investidor precisa habilitar as suas ações ao leilão de fechamento de capital para que seu voto seja contado. Ações não habilitadas serão consideradas como abstenções.

Como demonstrado pelo Anon na seção de comentários, o Frank cumpriu a instrução da CVM e essa é a regra para qualquer OPA.

Isso confundiu as corretoras e algumas confundiram a habilitação para o leilão com a concordância com o fechamento de capital. No leilão é possível colocar valores maiores que 7,50 reais, então um jeito fácil de melar a OPA, sem correr risco das corretoras se confundirem e venderem por descuido as ações dos acionistas pelo preço do Frank, é pedir um preço muito mais alto pelas ações, que o Frank não tem condições de pagar. O Professor Paulo, lenda do fórum ADVFN, elaborou o seguinte texto, a ser remetido por e-mail, que elimina a possibilidade de qualquer procedimento errado por parte das corretoras e dá a possibilidade de acionamento judicial se mesmo assim elas errarem:
Prezados Senhores

Tenho xxx ações UNIP5 e yyy ações UNIP6 sob custódia na Corretora Z.

No que concerne a Oferta Pública de aquisição de ações para o cancelamento de registro da Unipar Carbocloro S.A., informo que sou CONTRA a proposta nos termos ofertados, ao preço de R$ 7,50 por ação.

Em consequência e para que as minhas xxx+yyy ações sejam contabilizadas como ações em circulação, desejo habilitar-me para o Leilão. Para este fim, solicito que minhas ações sejam transferidas em tempo hábil para a carteira 7105-6, conforme instruído no Edital.

Uma vez transferidas para a carteira 7105-6, solicito colocar preço de venda mínimo de R$ 25,01 (vinte e cinco reais e um centavo) para cada uma das xxx ações UNIP5L e yyy ações UNIP6L. Ou seja, só concordarei com o cancelamento de registro se o controlador oferecer preço superior a R$ 25,00.
A Unipar poderia valer esse valor de 25 reais se não existisse esse rolo com o controlador, mas eu sou uma pessoa que gosta de quebra-cabeças. Nesse caso em específico poderá ser possível ter um rendimento bom com esse rolo, porque é praticamente impossível que o Frank consiga fechar o capital, ele continuará respondendo na justiça pelos 150 milhões recebidos ilegalmente e a Unipar está lucrando cada vez mais após a aquisição da Solvay Indupa. Mesmo que a derrota do Frank já seja esperada, é necessário impor uma derrota de grandes proporções para sepultar qualquer tentativa futura de OPA.

terça-feira, 11 de julho de 2017

Capitalismus nas Redes Sociais

Criamos a página do Capitalismus no Facebook. Por enquanto, estamos somente replicando as postagens do blog como forma de conseguir mais leitores aqui, mas pretendo começar a fazer alguns posts curtos se a ideia der certo.

Seguimos os passos de outros blogs mais antigos da blogosfera de finanças para conseguirmos mais acessos. Sou um capitalista, como o próprio nome do blog já sugere, então tentarei rentabilizar o blog, nem que seja apenas de forma marginal, porém nunca colocarei a monetização antes do objetivo principal, que é trazer conteúdo de qualidade para a Finansfera.
Concordo com a maioria sobre o fato do Facebook ser uma rede um tanto perversa, porque favorece as páginas ideológicas autodenominadas "progressistas" como a Quebrando o Tabu e pela difícil rentabilização de páginas dentro do facebook, o que desfavorece a criação de conteúdo de qualidade.
Apesar de tudo, é possível usar o Facebook para o bem ou para o mal próprio. Obviamente, a maioria das pessoas utiliza para o próprio mal, fica dando informação de graça sobre si mesmo ou perdendo tempo com a vida de outrem, sem falar nos posts narcisistas que é o que mais existe nessa rede social. Algumas maneiras benéficas para a utilização da rede social são como feed de notícias de páginas decentes ou como agenda para contatos distantes. Já precisei falar com um conhecido que não via há anos e como ele tinha mudado de número recorri ao Facebook para realizar o contato.

Spoiler: informação vale dinheiro, só dê informações básicas na sua página de perfil.

Como disse um leitor anônimo em um comentário há alguns meses atrás, este blog trata de assuntos complexos e nunca terá uma quantidade de acessos grande. Eu concordo com ele, porque este blog é underground (queremos que ele continue assim), usa pseudônimos, não revela o patrimônio dos autores e dá dicas e informações que a mídia convencional esconde ou não tem o interesse de revelar. Ocupamos um "nicho de mercado" e só temos interesse de expandir nesse nicho.

Abraços!

segunda-feira, 10 de julho de 2017

Comentários CGRA3 - GRUPO GRAZZIOTIN


Fala, galera. Complementando os posts sobre o Grupo Grazziotin, hoje continuarei abordando essa empresa, não como uma dica de investimento, mas para elencar alguns aspectos para quem busca investir nas ações do Grupo. Muitas das informações foram retiradas do próprio RI da empresa, fiz uma compilação e abordarei alguns aspectos importantes para o futuro investidor.

CENÁRIO ECONÔMICO



O desequilíbrio no campo político e o desaquecimento da economia brasileira, acarretou num aumento da incerteza do mercado. A inflação alta, juros altos e queda da confiança dos empresários e consumidores tem impactado os últimos resultados da empresa. Nesse panorama, o consumidor com a renda comprometida e endividado, acaba por reduzir o nível de consumo, principalmente em relação aos segmentos de vestuário e utilidades domésticas. O consumidor, apesar de reduzir o consumo por bens não duráveis, não deixa de comprar mesmo numa situação em que seu poder aquisitivo é diminuído.

GRAZZIOTIN E A INFLUÊNCIA DO DÓLAR

A moeda brasileira tem sofrido desvalorizações recorrentes com relação ao Dólar e outras moedas fortes ao longo das últimas décadas. A Companhia não pode assegurar que a desvalorização ou a valorização do Real frente ao Dólar e outras moedas não terá um efeito adverso nos seus negócios, pois tais atitudes podem criar pressões inflacionárias adicionais no Brasil, por meio do aumento, de modo geral, de preços, corroendo a renda dos trabalhadores. Ainda, tais desvalorizações podem acarretar aumentos das taxas de juros, podendo afetar de modo negativo o resultado das operações. Com a queda do dólar, nos últimos anos, os preços dos produtos Grazziotin não ficaram mais baratos na mesma proporção.

TAXAS DE JUROS E INFLUÊNCIA NO GRUPO

As operações do Grupo Grazziotin são diretamente afetados pelas condições econômicas do país, e em especial, pela política governamental, taxas de juros, inflação e normas tributárias. Para a operação de seus negócios, bem como a expansão de suas atividades, as principais fontes de recursos financeiros

utilizados pela Companhia residem no volume de recursos advindos da comercialização dos seus produtos com a característica de forte geração de caixa e baixa inadimplência.

Com a subida ou queda da taxa básica de juros, há um impacto na venda a prazo aos clientes, visto que terão que assumir maiores taxas de juros quando na compra parcelada. A empresa trabalha com a filosofia de 90 dias de prazo para pagamento dos produtos adquiridos pelo consumidor. Com o aumento da taxa básica de juros, há uma maior preocupação e controle do Grupo na concessão de crédito com o intuito de coibir a inadimplência.

Com relação ao dinheiro destinado a aplicações financeiras, as mudanças da taxa SELIC, aumentam ou reduzem o ganho em aplicações financeiras. As disponibilidades são aplicadas em CDB, ou equivalentes, em taxas próxima a SELIC. 

ELASTICIDADE DA DEMANDA

O setor varejista de roupas tem sido suscetível a períodos de desaquecimento econômico que levaram à diminuição nos gastos dos consumidores. As decisões de compra dos consumidores em geral são afetadas por diversos fatores, como taxas de juros, inflação, disponibilidade de crédito ao consumidor, tributação, níveis de emprego, confiança do consumidor e salários. Esses fatores têm afetado de forma mais significativa a população de baixa renda, que é mais sensível a alterações no nível de renda. 

Devido ao impacto que uma crise econômica pode ter no mercado consumidor e ao fato de que gastos com vestuário podem ser considerados supérfluos durante períodos de restrições no orçamento familiar, uma crise econômica pode desestimular o consumo pessoal ou limitar sua capacidade de endividamento. Em tais casos, a demanda pelos produtos do Grupo é reduzida.

A sazonalidade é marcada pelas estações de inverno e verão. Os meses com maior demanda são maio (dia das mães) e dezembro (natal). Os meses com demanda mais lenta são fevereiro e setembro. Nesta época o varejo é fértil com as promoções e liquidação de produtos sazonais, onde as margens brutas são reduzidas

COMPETIÇÃO

O varejo é extremamente competitivo, pois impera a livre iniciativa

O setor de varejo de roupas no Brasil é altamente competitivo. A concorrência é caracterizada por muitos fatores, dentre eles, destacam-se a variedade de mercadorias, o número de lojas, propaganda, preços, descontos, qualidade das mercadorias, atendimento, localização das lojas, disponibilidade e facilidade de crédito para o consumidor. O mercado informal é vasto, tanto pela parte dos clientes (sem renda fixa e sem carteira assinada), pela parte da indústria (informal) como na distribuição (vendedor ambulante). 

Os sistemas tributário e jurídico e da fiscalização, por parte das autoridades, do cumprimento fiel de leis, especialmente as fiscais, trabalhistas e previdenciárias representam elevados custos para os negócios. Os benefícios fiscais, para as micro empresas, incentivam sua proliferação. Pequenas redes regionais surgiram e estão se expandindo, somado a isso, grandes redes estão acelerando o processo de expansão. Multinacionais estão se instalando, comprando redes locais. A agressividade das empresas de cartão de crédito, auxilia muitos pequenos lojistas, que não contam com sistemas de crédito e cobrança.

INVESTIMENTOS

As empresas necessitam de recursos para manutenção das lojas físicas, investimento em treinamento de pessoal e desenvolvimento de produtos. Os investimentos nos prédios são principalmente para manutenção e conservação do patrimônio. Como são mais de 300 lojas espalhadas pela região sul, necessitam de recursos para manter todos as unidades em funcionamento condizente com o setor de atuação. 

A expansão de novas lojas, inicialmente, foi essencial para alcançar cidades de médio e pequeno porte. Como a marca já está estabelecida em diversas cidades, através desta expansão inicial, não se necessitam de tantos recursos na abertura de novas unidades. Com a crise dos últimos 2 anos, o Grupo Grazziotin procurou um estágio de manutenção e/ou fechamento de algumas unidades a fim de adequação ao mercado consumidor.

FUTURO?

O modelo de negócios regional da companhia vem apresentando bons resultados e permite que ela continue reportando lucros mesmo com a concorrência no setor de vestuários e utilidades domésticas. A expectativa no curto prazo foi analisada como MÉDIA, em virtude das indefinições políticas e econômicas do Governo. 

Como a demanda está diretamente vinculada ao poder aquisitivo da população, caso haja um reaquecimento de nossa economia poderia esperar um crescimento acima da média. Neste momento, porém, prefiro ser mais conservador em virtude da desconfiança de uma melhora a curto prazo de nossa economia (dependendo de reformas trabalhistas, previdenciárias, etc). Por enquanto, os resultados devem continuar vindo no mesmo nível, mas eles podem melhorar caso a recuperação econômica aconteça.

QUAIS SÃO AS PRINCIPAIS EMPRESAS DO GRUPO GRAZZIOTIN?

A empresa tem força regional no varejo de vestuário na região Sul, oferece produtos baratos e é extremamente competitiva. A empresa possui três marcas de varejo de vestuário: Grazziotin, Pormenos e Franco Giorgi, e uma marca de varejo de material de construção, a Tottal Casa & Conforto, loja especializada em utensílios e utilidades domésticas. Além disso, possui as seguintes empresas e participações: Centro Shopping em Porto Alegre, 50% da Grato Agropecuária na Bahia, Floresta Grazziotin no Rio Grande do Sul e a Grazziotin Financiadora, que financia os clientes das operações de varejo. 



Principais:

Grazziotin: Loja de vestuário e decoração para casa. Produtos de preço baixo e crediário facilitado.

Pormenos: Atua no segmento de linha íntima, confecções, calçados, cama, mesa e banho. Tem como público-alvo o varejo popular, sendo em sua maioria, mulheres que compram para toda a família.

Tottal Casa e Conforto: Foco em comercializar produtos de utilidades do lar, nos setores de cama, mesa e banho. Direcionamento para produtos com qualidade e preços competitivos.

A Franco Giorgi: Marca própria de moda masculina


VISÃO DE MERCADO

No segmento de roupas, os produtos mudam a cada estação, tanto pela alteração nos modelos, como nos tecidos e nas texturas. Tais alterações, não permitem comparativos de um período para o outro, pois estão envolvidos custos de pessoal, matérias primas e tributos, inerentes ao processo produtivo e ao processo tributário variáveis a cada fornecedor. Os produtos da marca são de origem nacional e a política de preços ao consumidor não leva em conta as variações cambiais. Os volumes têm crescido de acordo com o crescimento da Companhia. Os preços dos produtos no inverno, são bem mais elevados do que os preços dos produtos no verão.

As preferências do consumidor, se alteram ao longo dos tempos. Mesmo durante uma estação (verão ou inverno), o Grupo está atento a estas mudanças, com mercadorias a preços atrativos e em modelagem que os atenda (cor, tamanho, e outros).

A Grazziotin afirma não identificar tendências na mesma velocidade em que elas ocorrem e os fornecedoresnão estão aparelhados a dar um suporte rápido no caso de demandas adicionais. Como resultado disso tudo, o Grupo tem que baixar preços dos produtos, resultando em menores margens e vendas por falta de produtos. 

O sucesso financeiro depende da habilidade de antecipar e responder rapidamente a essas mudanças e tendências, bem como às preferências do cliente. Se não mudarem seus produtos para adequá-los aos gostos do cliente, poderão deixar a mercadoria em estoque e não vendê-las a um valor lucrativo, assim como perder vendas.


FORNECEDORES

A empresa não tem produção própria, desta forma, produtos são adquiridos, em sua totalidade, de 500 fornecedores no mercado interno. Estes fornecedores são escolhidos pela localização geográfica (inclusive nos aspectos de créditos fiscais), pela qualidade de seus produtos, condições de fornecimento, atendimento das necessidades de logística, produtos com baixo preço e possibilidade de competir no mercado.

Os produtos são escolhidos em visitas a feiras, fornecedores e no acompanhamento da tendência do

mercado consumidor. Desta forma, não há um fornecedor que possa influenciar diretamente no preço do produto, tampouco modificar a política de pagamento da empresa que gira em torno de 90 dias.


CLIENTES

Com relação aos clientes, a carteira é bastante pulverizada. Não há um modelo padronizado de negócio, pois as lojas podem ser pequenas ou grandes, de um proprietário e/ou familiares, de rua ou shopping, pertencentes a redes grandes ou pequenas ou podem vender sortimento limitado ou grande variedade. Particularmente, acredito que isso seja um diferencial, pois ela procura atender em disponibilidade nos pontos de venda, focando em velocidade nas operações e facilidade no crédito.



Não existem clientes representando por mais de 10% da receita liquida e no segmento operacional não possuem dependência de nenhum cliente especifico. Em regra, a Companhia normalmente trabalha com a filosofia de 90 dias de prazo para pagamento de seus fornecedores, prazo este, semelhante aos concedidos aos seus clientes para pagamento dos produtos adquiridos.


CONCLUSÃO

Considerando o seu perfil de endividamento, seu fluxo de caixa e posição de liquidez, o Grupo Grazziotin tem liquidez e recursos de capital para cobrir os investimentos, despesas, dívidas e outros valores e ainda recursos suficientes para remunerar acionistas e investidores. Apesar de atuar num ramo bastante competitivo, a Grazziotin consegue atuar mesmo com outros concorrentes no setor através de uma competição estável na região sul. As margens e lucros estão constantes, ou seja, conseguem trazer retorno aos acionistas e, é uma empresa que não está exposta a dívidas que possam prejudicar a empresa no curto/médio prazo. Através disso, poderíamos classificar a Grazziotin como vaca leiteira (estabelidade), por estar estável no mercado e conseguir se adaptar a cenários competitivos (aumento da margem e aumento da receita, mesmo na crise dos últimos 2 anos). Não classificaria a empresa como abacaxi. Além disso, não visualizo o Grupo Grazziotin como estrela, visto que não há altas margens, alto crescimento e alta lucratividade, por se tratar de um setor bastante competitivo. A empresa consegue atuar em média de mercado com o os concorrentes do setor.

Verifico que a empresa possui potencial para maior crescimento com a recuperação da economia em curso, visto que apresentou no 1 Trimestre de 2017 um aumento das receitas e contenção de despesas, mesmo com uma das piores recessões da economia brasileira. É um Grupo que utiliza, em grande maioria, de recursos próprios na expansão, investimentos e capacitação dos funcionários e não busca se alavancar na ampliação de sua rede. 

O Grupo Grazziotin, através das suas principais lojas, Grazziotin, Pormenos,Tottal Casa e Conforto e Franco Giorgi busca estar atendo a variações do mercado consumidor, através do lançamento de novos produtos ou adequação na reposição de mercadorias e utilidades domésticas. Nos últimos anos, a receita líquida cresceu constantemente e a margem se manteve num patamar em média com o mercado brasileiro. A margem bruta manteve-se estável em cerca de 50% e a margem EBITA em cerca de 14%.

Verifico que há mais margem para expansão da marca no longo prazo e, no curto prazo, da manutenção dos resultados considerados até o presente momento.

domingo, 9 de julho de 2017

Carteira de Criptomoedas - Barbarossa

Salve, confrades! A pedidos do Stifler Pobre, vou detalhar a composição de minha carteira de criptomoedas e explicar porque escolhi as três moedas que compõem minha carteira atual. Já expliquei em posts anteriores como comprar Bitcoin e como converter as Bitcoins em outras criptomoedas, então vou pular essas etapas neste post, até mesmo porque até agora não houve nenhuma mudança relevante nesses processos e ainda é necessário comprar Bitcoin com reais para depois convertê-la em outras moedas.

Bitcoin - BTC


Bitcoin virou o padrão das criptomoedas, foi a primeira criptomoeda a ser criada e tem o código menos avançado do que outras moedas como a Dash, mas a principal vantagem dela está exatamente na sua aceitação e no fato de ela ser o padrão para comprar outras criptomoedas. Na maioria das vezes, as Altcoins são negociadas em Bitcoin e não em dólar.

Apesar da Bitcoin ter um código menos avançado, ela tem grande utilidade como reserva de valor. Fazendo uma analogia ao Período Clássico, a Bitcoin é a moeda de ouro, enquanto a Litecoin, por exemplo, é uma moeda de prata, tem menos valor, mas é mais adequada para transações de menor valor.

Dash - DASH


Dash é uma abreviação de Digital Cash, foi uma criptomoeda projetada exclusivamente para realizar transações rápidas, anônimas e com taxas muito baixas. A Dash é gerenciada por um modelo de organização autônoma descentralizada, em que parte da taxa de transação é utilizada para financiar o desenvolvimento e aprimoramento da moeda. Além disso, a Dash funciona por meio de Masternodes que aumentam a eficiência das transações. Outras duas opções exclusivas da Dash são o PrivateSend e o InstantSend. O PrivateSend mixa a carteira de onde saíram os fundos, tornando muito mais difícil a tarefa de descobrir qual foi a carteira que originou a transação, enquanto o InstantSend realiza a transação em um tempo médio de 1,5 segundo. É importante frisar que as duas opções demandam mais poder de processamento, então o custo de transação fica mais alto.

Como já disse anteriormente, não sou expert em criptomoedas, só sei explicar de forma superficial as vantagens da Dash, mesmo assim, arrisco dizer que é uma das moedas mais avançadas para realizar transações e ainda conta com uma aceitação razoável.

Litecoin - LTC


A Litecoin nasceu como uma cópia da Bitcoin, mas com o código que permite um limite maior de criptomoedas existentes. A ideia original era criar uma Bitcoin que tivesse um valor menor, exatamente como a analogia da moeda de ouro e de prata. Há algumas semanas atrás o código da Litecoin foi atualizado com a SegWit e agora as transações estão consideravelmente mais rápidas e com taxas menores, nessa atualização a Litecoin serviu como cobaia da Bitcoin, porque a intenção é futuramente implementar a SegWit na Bitcoin também.
A Litecoin tem seu nicho de mercado também, é uma moeda simples, mais rápida e barata para realizar transações que a Bitcoin e com boa aceitação.

Carteira


Escolhi as moedas acima porque elas foram criadas com o intuito de serem utilizadas como moedas, por esse mesmo motivo fiquei de fora de Ethereum e de outras similares que foram criadas para operar contratos inteligentes e não para serem utilizadas de fato como moeda.

Nos próximos meses planejo ampliar a participação de Dash e Litecoin na carteira, planejo deixar a distribuição alguma coisa próxima de 60% Bitcoin, 30% Dash e 10% Litecoin.

Os links técnicos do post tem a função de explicar mais a fundo como funcionam alguns mecanismos técnicos do funcionamento das redes, mas não é necessário que o possuidor de moedas tenha ciência do funcionamento deles.

Abraços!

terça-feira, 4 de julho de 2017

Fechamento Carnegie - Junho 2017

Fechamento do mês de junho, vamos ver a rentabilidade desse mês, impactada pelos últimos acontecimentos político (ou a falta deles), tive uma rentabilidade negativa.

Acarretado principalmente pela queda das ações e aumento dos juros futuros (impactando a rentabilidade do tesouro direto a curto prazo).


IBOV últimos 30 dias: 0,30%
IFIX últimos 30 dias: + 0,85%
Poupança: 0,59% a.m
Rentabilidade mensal: -0,50%
Rentabilidade da carteira: 7,65%

Modificações:

Compra de KNRI11 e PQDP11.
Compra de ITUB4.



Sigo estável, com possível compra do setor bancário ou alguma vinculado ao fator de consumo (principalmente empresas que não estão endividadas e que possuem um bom caixa). Mais compra de BBAS3 ou ITUB4 ou setor de seguros que já estava de olho - BBSE3 (Marcelo conseguiu abordar em seu último post). Vejo também setor de consumo de vestuário como uma possível aposta - CGRA4 - também já abordado em alguns posts. Assim que possível, farei um estudo mais detalhado sobre esta empresa.

Possível compra de algum fundo de investimento imobiliário.

Momento para aumento em renda variável com expectativa de juros abaixo de 9 % a.a e queda da inflação? Ninguém tem como prever o futuro, mas podemos verificar qual a tendência de um mercado com uma inflação possivelmente controlada para o próximo semestre.

Livros lidos no mês: Sonhe Grande e a Palavra do Estrategista (recomendados).

Bons investimentos a todos!
Boa semana!

domingo, 2 de julho de 2017

Fechamento: Junho Anno 2017 - Barbarossa

Salve, Confrades! Nesse mês consegui alcancei um desempenho mais fraco e próximo do zero a zero. Minha rentabilidade da carteira Brasil ficou negativa, mas a carteira total passou para o azul por causa das carteiras de criptomoedas e USA.
Rentabilidade da carteira Brasil: -0,44%
Rentabilidade da carteira USA: +2,90%
Rentabilidade da carteira de Criptomoedas: +7,87%

Rentabilidade Total: +0,38%
Rentabilidade Anual: +21,90%
IBOV mensal: +0,30%
IBOV anual: +4,44%

Estava positivo na carteira Brasil até o último dia do mês, mas a queda de 8% da UNIP5 na sexta-feira virou minha rentabilidade para o campo vermelho. A Unipar anunciou esta semana que fará OPA para fechamento de capital, não acho que isso seria coisa para se preocupar, porque o Frank necessita da aprovação de 2/3 das ações em circulação para fechar o capital e, pelo preço que ele está oferecendo, certamente não conseguirá. Apesar de possuir uma fração ínfima da empresa, vou registrar minhas ações para votar CONTRA a OPA que será realizada no final do mês de julho.

A JBS continuou caindo e também impactou minha rentabilidade, apesar de minha posição na empresa não ser tão grande. Vou acompanhar os próximos resultados para saber se vou tentar ganhar aos baldes ou vou aceitar perder de colher.  Se tivesse bola de cristal, certamente esperaria mais um pouco para realizar a troca de Prumo por JBS.

A carteira USA continuou valorizando, principalmente por causa da apreciação do dólar. As Litecoin e Dash da carteira de criptomoedas tiveram expressiva valorização e contrabalancearam o Bitcoin que teve uma leve queda.
As mudanças na carteira foram:

-Aumento de posição em Itaúsa - ITSA4
-Aumento de posição em Unipar - UNIP5
-Vencimento de LCI do Banco Intermedium
-Compra de debênture da Cemig - CMDT23
-Compra de Litecoin
-Compra de DASH

Abraços!